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机械行业将迎来全面复苏 |
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机械行业景气09 年全面回暖，机械行业上市公司季度净利润在08 年第四季度触底后逐步回升，今年三季度同比已经正增长。结构性来看，机械行业主要子行业建筑工程机械、齿轮箱、冶金设备、机床、轴承及造船，其中工程机械、冶金设备及齿轮箱表现出色。
2. 宏观环境2010年继续向好
中国国际经济发展研究中心行业特邀研究员罗百辉认为，uv板作为中游制造业，机械行业运行同宏观环境联系紧密，主要驱动因素包括：下游行业投资及信贷政策变化。目前看来，宏观环境持续向好，,新开工项目投资额维持高位，预示未来一年固定资产投资保持活跃态势，机械行业需求将持续回升；需求回升背景下；信贷紧缩已在意料之中；历史数据显示：需求回升、信贷趋紧、通胀初期背景下的机械行业回报较高。
机械行业需求主要来自下游行业固定资产投资，先导性指标包括：新开工项目投资额、PMI 指数及房地产投资预测。先导性指标新开工项目投资额预示着未来一年甚至更长时间的固定资产投资增速。根据国家统计局数据，09 年1-10 月，新开工项目投资额12.46 万亿元，增速则高达81.1%，显示未来投资还将有较大的增长空间。新开工项目范围广泛，包括基建、采矿、房地产及制造业等，由于机械行业下游中制造业占比较高，因此，制造业活跃与否至关重要。
另一个先导性指标PMI 指数可以反映制造业活动状况，该指数今年八月更是达到55.2%的水平，呈持续上升态势，显示出制造业活动处于持续扩张状态。除了制造业，房地产是另一大下游。我们对2010 年房地产行业投资仍然持乐观态度，初步预计房地产行业明年投资增速约27%，维持了09 年逐步回升的态势。
3. 机械行业运行展望：又是一年花开时
基于对机械行业运行的宏观环境分析结论，罗百辉认为下游投资加快将推动行业持续好转。值得指出的是，除了基建投资继续维持高位以外，汽车及房地产销售爆发式增长及重化工业中的煤炭及钢铁产量持续上行，均将推动行业投资回升，进而带动机械设备迎来复苏。
重型机械有望在2010年迎来复苏。
(1)主要下游煤炭及钢铁行业产量显着回升，预计2010年投资将有显着增长，带动行业订单有超预期增长；
(2)风电、核电及石化投资仍保持较高水平，随着宏观经济逐步复苏，其它下游行业投资也将明显回升。
随着宏观经济进一步回暖，罗百辉认为机床行业景气在2010年海安汽车装潢显着回升值得期待。受益于汽车及工程机械等下游快速增长，机床订单显着增多，机床产量近两月显着回升，机床行业由二季度下滑20%左右回升到同比持平的水平，数控机床10月更是增长20%以上。预计。
船舶行业景气回升尚需要时间。新接订单徘徊在百万吨级，手持订单继续回落，船价还有下跌空间，行业撤单风险在降低，但是交船难现象蔓延，行业仍处于低点，回升需要较长时间。
4. 寻找下游投资快速增长驱动的子行业
机械行业景气主要取决于汽车、工程机械及其它下游行业需求恢复程度，随着宏观经济复苏态势进一步确立，罗百辉认为房地产、采矿及出口市场、机械其他下游也将继续回暖，直至进入复苏阶段。具体而言，工程机械2010年将进入全面复苏阶段，轴承、机床、重型机械（煤炭装备）、挖掘机、节能灶混凝土机械、起重机、叉车、装载机及推土机由于部分下游行业的强劲增长而迎来显著回暖。 |
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